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重点推荐、正海生物

文章来源:admin    时间:2019-12-25

  

  【医药板块持续回暖 基金盯上这一细分领域投资机会】12月5日,生物疫苗、医疗器械、独家药品、精准医疗等医药板块持续回暖。目前,大量进口原研药通过以价换量进入医保,加剧了国内医药市场竞争。机构认为,在面临降价压力、毛利率大幅下降的环境下,成本管控显得十分重要,原料药制剂企业迎来布局机会,部分原料药企业受到基金追捧。

  12月5日,生物疫苗、医疗器械、独家药品、精准医疗等医药板块迎来上涨,持续回暖,个股方面,华森制药涨超7%,九洲药业、天宇股份、博济医药等涨超5%。

  今年,有246只股票年内创历史新高。从行业划分来看,医药生物行业个股数量最多,有38只。其中,欧普康视拔得头筹,有53个交易日创历史新高。

  目前,大量进口原研药通过以价换量进入医保,加剧了国内医药市场竞争。机构认为,在面临降价压力、毛利率大幅下降的环境下,成本管控显得十分重要,原料药制剂企业迎来布局机会,部分原料药企业受到基金追捧。

  放眼A股市场,今年有不少个股都出走了令人惊喜的行情。据choice数据统计,剔除年内次新股,有246只股票年内创历史新高。从行业划分来看,医药生物行业个股数量最多,有38只;其次是电子行业,有36只股票上榜。此外,食品饮料、化工、机械设备、计算机均有超过15只股票年内创出历史新高。

  在上述246股中,有35只股票市场表现异常强势,年内至少有20个交易日盘中均创出历史新高。其中,拔得头筹,有53个交易日创历史新高,年内涨幅高达129.09%;通策医疗居次,有52个交易日创历史新高,年内涨幅116.68%;我武生物排名第三,有44个交易日创历史新高,年内涨幅121.57%。另有包括立讯精密、牧原股份、山东药玻和长春高新等在内的13股均有至少30个交易日创出历史新高。

  通过进一步统计分析发现,上述多次创出历史新高的股票,绝大多数为市值较大的蓝筹股。其中,贵州茅台显著居首,最新市值1.4万亿元;五粮液、恒瑞医药、海天味业、迈瑞医疗紧随其后,市值分别为4985.93、3788.14、2890.48、2202.59亿元;、、爱尔眼科、韦尔股份市值均超过千亿元。

  只有金陵体育、菲林格尔2只股票市值低于百亿元,今年有23个交易日创历史新高,最新市值33.28亿元;今年有20个交易日创历史新高,最新市值仅30亿元。

  上述246股创历史新高后均出现不同程度的回撤。其中派生科技,最新收盘价(前复权)较历史高位跌幅超过85%,位居回撤榜首位;亚太药业、世纪天鸿、紫鑫药业等8股最新价较历史高点回撤均超过60%,另有诚志股份、宇晶股份、全柴动力、新五丰等18股回撤幅度均在50%以上。(中国证券报)

  11月中旬以来,同和药业、奥翔药业、等原料药公司受市场追捧。短短两个多星期里,股价上涨近五成,股价上涨约三成,、普洛药业股价则创下历史新高。

  从机构调研情况看,过去一个月来,已经接待了两批机构投资者的调研。11月1日,融通基金研究部总经理付伟琦、新活力资本投资总监黄垲锐前去调研;11月26日,国泰基金投资经理叶烽前去调研。

  机构关注的问题,包括上市公司的产能情况、接下来的产品策略、是否有意进入制剂行业及原料药的定价能力等。同和药业透露,公司正在建设制剂项目,未来会积极拓展新品种,目前在抗凝血、抗痛风、抗糖尿病、皮炎治疗、贫血治疗等类药物有多个新品种正在研发。

  值得注意的是,在市场对原料药板块热度较高的情况下,部分公司在迎来机构调研的当天就开始大涨。以同和药业为例,11月26日国泰基金前去调研后,短短4个交易日,股价就大涨了25%。

  多家上市公司近日公告称,旗下原料药通过了技术评审。11月29日,赛隆药业公告称,公司替加环素原料药于近日通过国家药品监督管理局药品审评中心技术审评。11月11日,美诺华发布公告称,公司收到欧洲药品质量管理局签发的关于瑞舒伐他汀钙(原料药)的相关证书。仙琚制药在互动平台透露,公司已有部分原料药产品取得美国、欧盟、日本等的认证注册,未来将不断开拓国际高端市场,逐步提升原料药的国际规范市场份额。

  从机构观点看,磐耀资产董事长辜若飞表示,从医药行业发展态势看,进口原研药进入医保后,倒逼国内药企推进创新,但能否抵御国际巨头的冲击,仍存悬念。医药企业从过去的温床变成战场后,对原料药成本的管控变得至关重要。

  “从原料药看,我们承认国产和进口存在差距,但对于一些主流品种而言,国产品质足以媲美欧美,而进口辅料的价格却是国产的2倍以上。作为一直被忽视的医药细分领域,原料药有望借助集采降价政策红利扩大市场份额,复制继药品和器械之后的国产替代进口路径。”辜若飞分析说。

  国泰基金明星基金经理程洲认为,在医药监管政策、行业发展趋势等因素的推动下,中国原料药或将迎来黄金发展期,行业发展空间非常大,至少能够维持5到10年。在程洲看来,不管是周期及供需因素,还是政策方面,都对特色原料药形成显著利好。

  “按照新的一致性评价标准,需要进行关联审批。如果原料药企业更换了,就需要重新申报,原料药企业的话语权由此得到提升。”程洲解释说。

  据了解,带量采购新规实施之后,原料药的定价模式也发生了改变。以前作为制剂厂的原料供应商,通常采用成本加成法定价,随着原料药企业定价权提升,定价随之改成了利润分成模式,原料药企业利润弹性空间很大。

  华商新动力基金经理陈恒也看好原料药板块,尤其是高端特色原料药公司。在他看来,国内部分特色原料药企业已经具备国际竞争力,需求端增长空间大,增长速度稳健;供给端受到环保因素、认证门槛、工艺壁垒的原因,这几年产能有所出清,竞争环境得到改善,投资机会值得关注。(上海证券报)

  2019年是医药行业“风雨交加”的一年,医改进入到深水区和攻坚期。带量采购在全国推开,耗材集采降价各省陆续落地,DGRs付费方式改革积极试点,行业增速从神坛跌落凡间,从业者感受到前所未有的丝丝寒意。但与此同时,以PD-1为代表的国产创新药层出不穷,CRO/CMO发展如火如荼,大型高端医疗设备配置加速,医疗消费升级呼之欲来,风雨中的“世外桃源”风景独好。

  投资建议:维持“强于大市”评级。2018-2019年以来,行业政策方向已经明晰,我们预计2020年仍然处于行业政策密集推广的阶段,建议回避受政策压制领域,坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头,从分化中寻找散落的遗珠。主线一:创新产业链,随着技术实力的提升以及审批环境的改善,中国医药行业迎来自主创新的收获期,同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链,重点推荐药石科技、凯莱英、安科生物、海辰药业、科伦药业;主线二:高端医学影像产业链,受益于大型设备配置证松绑,尤其是相关显影剂耗材将持续充分受益,重点推荐核医学龙头东诚药业和碘造影剂龙头司太立;主线三:医疗消费升级赛道,包括口腔医疗、眼科、医美、体检等医疗服务及相关设备耗材领域,重点推荐、正海生物,建议关注美亚光电。(平安研究)

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